预计豆粕期权牛市价差可期　　7月25日，豆粕期货主力合约1809收盘价3044元/吨，较前一交易日收盘价2893元/吨上涨5.2%；主力合约平值看涨、看跌期权合约收盘价分别为100元/吨和98元/吨；期权合约日成-交108342张，成-交金额9125.47万元。当前豆粕1901合约期权隐含波动率微笑曲线斜率放缓，期权平值位置向右下方偏移，期权日成-交PCR下降明显，市场情绪中性偏乐观。

大豆压榨量回落 豆油库存下降　　大豆压榨量回落，主要油厂豆油库存小幅下降。部分油厂受豆粕胀库影响停机检修，上周大豆压榨量继续下降，豆油产出减少，豆油库存下降，但豆油消费疲软制约降幅。后期豆油库存仍将维持高位，三季度国内大豆到港量仍然较大，虽然部分油厂受豆粕胀库影响，开机率下滑，豆油产出量有所减少；但当前为油脂消费淡季，豆油需求不振，加之豆棕价差较大，后期棕榈油到港量较大，豆油需求在一定程度上将被棕榈油挤占，预计豆油库存将继续上升。